Новой индустриализации не хватает денег. Надо воспользоваться опытом 1930-х годов. А советские сбережения, замороженные в 1990-е годы (они оцениваются в 500 млрд долларов) перевести в новые облигации. Об этом на XXI Форуме по стратегическому планированию, который прошел 30-31 октября в Петербурге, говорил Владимира Гамза, председатель Совета по финансово-промышленной и инвестиционной политике, член Правления ТПП РФ.
ЦБ РФ, борясь с инфляцией, поднимает ключевую ставку – в два раза за короткий срок и это усложнит технологическую суверенизацию.
По мнению Гамзы, нет прямой зависимости между инфляцией и экономическим ростом.
Турция – высокая инфляция и высокий экономический рост. Япония – низкая инфляция и низкий экономический рост и т.д.
Можно найти любые сочетания рост и инфляции.
На самом деле экономический рост зависит от объема инвестиций в основной капитал. Инфляция является производной экономического роста. Если рост длительный, то инфляция начинает падать, потому что товарная масса на рынке становится огромной.
Индустриализацию 1930-х годов обеспечили неограниченные безналичные ресурсы для развития производства. Их нельзя было превратить в наличные – и это препятствовало росту инфляции.
Центробанк ввел цифровой рубль – это идеальная возможность вернуться к модели экономического роста. Но должно быть выполнено строгое условие: цифровой рубль нельзя обналичить в ЦБ, а только на рынке наличных денег.
Поддержка индустриализации населением была обеспечена покупкой населением облигаций. Сегодня надо восстановить доверие населения к государству.
Советские сбережения, замороженные в 1990-е годы (они стоят 500 млрд долларов) надо перевести в новые облигации, увеличив фондовый рынок на указанную сумму.
Во всем мире финансирование развития экономики на две трети обеспечивает финансовый рынок. Примерно 10 процентов государство, остальное – примерно 20-25 процентов собственные средства предприятий.
У нас ровно наоборот: в 2022 году в структуре инвестиций в основной капитал 41,5% занимают собственные средства, 35,1 % привлеченные (из них 15,5% – государственные и 19,6% – частные). Финансовый рынок обеспечивает менее 20% этих инвестиций. Доля кредитов банков – 7,4 %.
При этом, в структуре финансового рынка объем которого оценивается в 173 трлн рублей банковский сектор занимает 78%.
Все это было приемлемо для сырьевой экономики, но не годится для обеспечение технологического суверенитета.
Сбережения приближаются к 200 трлн рублей, эти средства позволяют реализовать любую программу по обеспечению технологического суверенитета. Но финансовый рынок к этому не готов, надо его «поднимать» для решения такой задачи.
Чтобы обеспечить экономический рост инвестиций в основной капитал за счет финансового рынка должен составлять 25-30% (в Китае сейчас – 45%). Также надо в полтора раза увеличить вложения в человеческий капитал.
В.Ш.
